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1.现在是牛市孕育准备期牛市有三个阶段,目前是孕育准备期。我们在《牛市有三个阶段-20190303》里分析过牛市可以分为三个阶段,特征差异很明显。第一阶段孕育准备期:盈利回落、估值修复。这一阶段宏观基本面仍在下行,企业盈利增速回落找底中,但宏观政策已偏暖,流动性好转,估值修复推动市场上涨。这个阶段市场进二退一,回吐较大,整体偏震荡,为牛市全面爆发做准备。第二阶段全面爆发期:戴维斯双击。这个阶段基本面拐点出现,企业盈利触底回升,盈利和估值均上行,形成戴维斯双击,牛市全面爆发,这个阶段市场涨幅最大。第三阶段泡沫疯狂期:此时盈利增速已趋于平缓,失去第二阶段的加速度,但以散户为代表的增量资金仍在加速进场,推动市盈率走向市梦率,构筑市场泡沫,形成最后一冲。牛市的三个阶段在A股最近三轮牛市(05/06-07/10、08/10-10/11、12/12-15/06)中都有印证。以05/06-07/10牛市为例,第一阶段孕育准备期(05/6-05/12),这一阶段宏观基本面相对平稳,但流动性已经出现宽松,期间上证综指最大涨幅22.6%,随后回撤-12.5%。第二阶段全面爆发期(06/1-07/3),上证综指期间涨幅181.2%,这一阶段基本面触底回升,全部A股净利润累计同比增速从06Q1低点-14.4%触底回升至07Q1的80.7%,盈利与估值戴维斯双击,上证综指PE(TTM)从06年1月18.4倍升至07年3月44.4倍。第三阶段泡沫疯狂期(07/3-07/10),上证综指期间涨幅104.1%,这一阶段基本面增速已经放缓,GDP累计同比增速从07Q1的13.8%微升至07Q3的14.4%,但估值却继续上行,上证综指PE(TTM)从07年3月44.4倍升至07年10月56.2倍,上证综指最终触顶6124点。我们前期多篇报告分析过,2019年类似2005年,市场从熊末走向牛初,详见《现在类似2005年-20190217》、《16年来的A股磨大底背景类似02-05年-20180809》。从领先指标看,市场基本面背景类似05年上半年(998点前),5大基本面领先指标除社融外其他4个仍回落。但股指却走出了05年下半年(998点后)的形态,即高股息股领先股指3-6个月横盘企稳,白马类成长价值股在股指见底时出现30%左右补跌,上证综指2440点以来上涨的成交量、换手率等活跃度也类似05年下半年、08年4季度,市场已经抢跑进入05年下半年,即步入牛市第一阶段孕育准备期。我们认为本次股市抢跑的逻辑主要源自政策红利,2月22日中央政治局会议指出“金融是国家重要的核心竞争力”,并指出要“深化金融供给侧结构性改革”,政治局会议的定调预示着,我国将进入股权融资大时代,大的制度红利助推市场提前见底。

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刘大使:我们希望与英国、美国均发展良好关系。我相信英国将独立做出符合英国自身利益并有利于中英合作的决定。主持人:中英之间存在意识形态差异。中国是一党专制国家,而我们实行西方传统民主制,两者必将冲突。刘大使:中国存在了5000多年,中英两国有不同的制度。70年前,中国共产党领导中国人民建立了中华人民共和国。中英之间一直存在一些差异,但这些差异并未阻止两国携手合作,实现共赢。我不同意你所说中国是一党专制国家,中国有8个参政的民主党派,准确地说,中国是共产党领导的国家,如同英国是保守党领导的国家。我们实行中国特色社会主义民主制度,通过自己的方式选举国家领导人。中英两国应该彼此尊重。

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早前港铁发生撞车事故图/港铁香港特区政府运输及房屋局长陈帆说,列车相撞事故中港铁责无旁贷,港铁已成立调查委员会,预料三个月内提交报告,香港政府机电署也会独立调查。关于事故起因,初步相信是备用电脑的“安全联锁功能”在肇事路段没有正常运作,令两列列车都得到授权进入同一路段,引致事故发生。

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马航MH370的“劫机”疑云2014年3月8日,载有239人的MH370航班从吉隆坡飞往北京的途中失踪。其中乘客227名,机组人员12人。227名乘客中,有154名中国人。客机失联后,多国派出舰艇、飞机和直升机等组织了大规模的搜救行动,但迄今为止一直未发现客机下落。

朱健简历朱健,男,汉族,1975年7月出生,江苏江阴人,1994年8月入党,1997年7月参加工作,上海交通大学安泰经济与管理学院企业管理专业毕业,在职研究生学历,管理学博士学位,教授,博士生导师。1993年9月至1997年7月在上海交通大学动力机械工程系热能动力机械与装置专业学习,辅修工业外贸专业,获工学双学士学位;在职攻读马克思主义理论与思想政治教育专业和企业管理专业,分别获法学硕士学位和管理学博士学位。

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